Taxima - Gestion du risque de taux : contrat Bund, cap, swap et collar
Au programme de cet entraînement
Ce cas d'entraînement porte sur la couverture du risque de taux d'intérêt, à travers Taxima, une société qui détient des obligations à taux fixe et rembourse un emprunt à taux variable.
Il permet de travailler plusieurs mécanismes clés :
- pourquoi un portefeuille d'obligations à taux fixe perd de la valeur quand les taux montent,
- pourquoi la couverture passe par la vente de contrats à terme Euro-Bund,
- comment se calculent le dépôt de garantie et les appels de marge quotidiens,
- comment mesurer le résultat et l'efficacité d'une couverture,
- µcomment un swap, un cap ou un collar protège un emprunteur à taux variable.
Cet entraînement est extrait du sujet du DECF, UV 4 « Gestion financière », session 2007, et actualisé : le contrat Euro-Bund se négocie sur Eurex et l'efficacité de la couverture est désormais chiffrée.
Cet entraînement relève du DCG UE 6 et du DSCG UE 2. Les contrats à terme et les options de taux ne sont pas repérés au programme du BTS CG.
Conseil : réalisez l’exercice avant de consulter la correction afin d’évaluer vos connaissances et votre raisonnement.
TAXIMA - Risque de taux - Enoncé
Corrigé sur demande
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