MÉMO - Les ratios de structure financière : autonomie et capacité de remboursement
Un effet de levier positif ne suffit pas à rassurer un banquier : ce dernier regarde aussi, indépendamment du sens du levier, si l'entreprise n'est pas structurellement trop endettée par rapport à ses fonds propres et à sa capacité à rembourser. Deux ratios reviennent systématiquement dans ce diagnostic.
Reste à savoir : quels ratios de structure financière retenir, et à partir de quel seuil sont-ils considérés comme dégradés ?
Réponse rapide
| Ratio | Formule | Norme usuelle |
| Autonomie financière (taux d'endettement) | Dettes financières ÷ Capitaux propres | Inférieur à 1 (100 %) |
| Capacité de remboursement | Dettes financières ÷ CAF | Inférieure à 3-4 ans |
Exemple chiffré
Une entreprise a des dettes financières de 900 000 €, des capitaux propres de 1 000 000 € et une CAF annuelle de 250 000 € :
| Ratio | Calcul | Résultat | Lecture |
| Autonomie financière | 900 000 ÷ 1 000 000 | 0,9 | Inférieur à 1 : structure financière jugée saine |
| Capacité de remboursement | 900 000 ÷ 250 000 | 3,6 ans | Dans la norme usuelle (3 à 4 ans) |
Erreurs fréquentes et bonnes pratiques
| Erreur | Bonne pratique |
| Calculer l'autonomie financière avec le total des dettes (y compris fournisseurs) au numérateur | Ne retenir que les dettes financières (emprunts), pas les dettes d'exploitation |
| Interpréter la capacité de remboursement en euros plutôt qu'en nombre d'années | Le ratio Dettes financières ÷ CAF s'exprime en années : c'est le temps théorique nécessaire pour rembourser avec la seule CAF |
| Se fier à un seul ratio pour juger de la solidité financière | Toujours croiser autonomie financière, capacité de remboursement et effet de levier avant de conclure |
En résumé
| Point clé | Réponse |
| Quel numérateur pour l'autonomie financière ? | Les dettes financières uniquement, pas le total des dettes du bilan |
| Que mesure la capacité de remboursement ? | Le nombre d'années théoriquement nécessaires pour rembourser les dettes financières avec la CAF |
| Quelle norme usuelle pour la capacité de remboursement ? | Généralement 3 à 4 ans ; au-delà, le niveau d'endettement est jugé tendu |
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Essentiel
Mémo
- Comment calculer la rentabilité économique et la rentabilité financière ?
- L'effet de levier financier : quand l'endettement dope-t-il la rentabilité ?
