MÉMO - Du résultat d'exploitation au flux net de trésorerie d'exploitation
Le flux net de trésorerie d'exploitation est la trésorerie réellement dégagée par l'exploitation pendant l'exercice. Il se calcule en deux temps : résultat d'exploitation + charges calculées − produits calculés = résultat brut d'exploitation (RBE), puis RBE − variation du BFR d'exploitation = flux net de trésorerie d'exploitation. Depuis les exercices ouverts le 1er janvier 2025, les cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles passent par les comptes 657 et 757, donc par le résultat d'exploitation (règlement ANC n° 2022-06) : elles doivent être neutralisées dans ce calcul.
Quelles charges et quels produits faut-il retraiter, et dans quel sens joue la variation du BFR ?
Réponse rapide
| Question | Réponse |
|---|---|
| Que sont les charges calculées ? | Les charges calculées sont des charges sans décaissement : dotations aux amortissements, dotations aux provisions d'exploitation et valeur comptable des immobilisations cédées. |
| Que sont les produits calculés ? | Les produits calculés sont des produits sans encaissement d'exploitation : reprises sur provisions et, depuis 2025, produit de cession des immobilisations, qui relève de l'investissement. |
| Que mesure le RBE ? | Le RBE mesure la trésorerie que dégagerait l'exploitation si tous les produits étaient encaissés et toutes les charges décaissées dans l'exercice. |
| Comment joue la variation du BFR ? | Une hausse du BFR d'exploitation diminue le flux, car une partie des ventes n'est pas encore encaissée ou une partie des stocks n'est pas vendue. Une baisse l'augmente. |
Un exemple chiffré
Une société clôture son exercice le 31 décembre. Son résultat d'exploitation de l'exercice N est de 128 000 €. Il comprend 60 000 € de dotations aux amortissements et aux provisions d'exploitation, 10 000 € de reprises sur provisions pour risques et la cession d'une machine (prix de cession 20 000 € en 757, valeur nette comptable 12 000 € en 657). Le BFR d'exploitation, calculé en valeurs nettes, passe de 200 000 € au 31 décembre N-1 à 230 000 € au 31 décembre N.
| Calcul | Montant |
|---|---|
| Résultat d'exploitation | 128 000 € |
| Dotations aux amortissements et aux provisions d'exploitation | + 60 000 € |
| Valeur nette comptable de la machine cédée (657) | + 12 000 € |
| Reprises sur provisions | − 10 000 € |
| Produit de cession de la machine (757) | − 20 000 € |
| Résultat brut d'exploitation | 170 000 € |
| Hausse du BFR d'exploitation | − 30 000 € |
| Flux net de trésorerie d'exploitation | 140 000 € |
Calculs : RBE = 128 000 + 60 000 + 12 000 − 10 000 − 20 000 = 170 000 ; variation du BFR = 230 000 − 200 000 = 30 000 ; flux net de trésorerie d'exploitation = 170 000 − 30 000 = 140 000. Le prix de cession de 20 000 €, diminué de l'impôt sur la plus-value, figure dans les flux d'investissement.
Ce qu'il faut retraiter
| Élément du résultat d'exploitation | Retraitement | Raison |
|---|---|---|
| Dotations aux amortissements | Ajouter | Les dotations aux amortissements ne donnent lieu à aucun décaissement. |
| Dotations aux provisions pour risques et charges d'exploitation | Ajouter | La provision constate une charge probable, sans sortie d'argent dans l'exercice. |
| Dotations aux dépréciations des stocks et des créances | Ne pas ajouter si le BFR est en valeurs nettes | La dépréciation est déjà prise en compte par la baisse de la valeur nette des stocks et des créances. |
| Reprises sur provisions et dépréciations | Retrancher, avec la même convention que les dotations | Les reprises ne donnent lieu à aucun encaissement. |
| Valeur comptable des immobilisations cédées (657) | Ajouter | La valeur comptable sortie de l'actif n'est pas un décaissement. |
| Produit de cession des immobilisations (757) | Retrancher | Le prix de cession est un flux d'investissement, présenté net d'impôt. |
| Transferts de charges d'exploitation | Ne pas retraiter, en général | Les transferts de charges correspondent le plus souvent à des remboursements encaissés (assurance, refacturation). |
Erreurs fréquentes et bonnes pratiques
| Erreur | Conséquence | Bonne pratique |
|---|---|---|
| Garder le produit de cession dans le résultat d'exploitation. | Le prix de cession est compté dans l'activité et dans l'investissement. | Retrancher le compte 757 et ajouter le compte 657. |
| Ajouter les dotations aux dépréciations de l'actif circulant avec un BFR en valeurs nettes. | Le RBE est surévalué : dans l'exemple, une dotation de 5 000 € serait comptée deux fois. | Vérifier la convention du BFR avant de retraiter les dépréciations. |
| Ajouter une hausse du BFR au RBE. | Le flux est surévalué de deux fois la variation. | Retrancher une hausse du BFR, ajouter une baisse. |
| Inclure les créances diverses et les dettes hors exploitation dans le BFR d'exploitation. | Le flux d'exploitation intègre des opérations qui n'en relèvent pas. | Les traiter dans la ligne « Autres » des flux de l'activité. |
| Confondre le RBE et l'EBE. | Le RBE intègre les autres produits et charges d'exploitation que l'EBE exclut, et les deux montants diffèrent. | Partir du résultat d'exploitation pour le RBE, de la valeur ajoutée pour l'EBE. |
| Oublier les charges et produits constatés d'avance dans le BFR d'exploitation. | Le BFR et sa variation sont incomplets. | Intégrer les comptes de régularisation qui se rattachent à l'exploitation. |
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En résumé
| Point clé | Réponse |
|---|---|
| Le flux net de trésorerie d'exploitation est-il le flux de l'activité ? | Non. Le flux de l'activité ajoute les intérêts, l'impôt sur les sociétés hors impôt sur les plus-values et les éléments exceptionnels liés à l'activité. |
| Peut-on partir du résultat net ? | Oui. L'avis de l'OEC admet ce point de départ : on obtient alors la marge brute d'autofinancement, puis le même flux de l'activité. |
| Que signale un flux d'exploitation négatif ? | Un flux d'exploitation négatif signale que l'exploitation consomme de la trésorerie : pertes, hausse des stocks ou allongement des délais clients. |
| Où lire la variation du BFR ? | La variation du BFR se lit dans les bilans d'ouverture et de clôture, après reclassement des postes d'exploitation. |
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